1931年“九·一八事变”后，日本军国主义加紧对中国进行侵略。为了达到蚕食和鲸吞中国的目的，他们采取威胁与利诱的方法，煽动内蒙古的王公上层和反动分子组织傀儡政权。
1933年7月，德王德穆楚克栋鲁普以百灵庙为中心，发动了“内蒙古高度自治运动”，并随之加紧和日本帝国主义的勾结，于1936年2月，在德王府成立了“蒙古军总司令部”，德王一伙投靠了日本帝国主义。1936年5月，又“改元易旗”，在化德县成立了“蒙古军政府”。1937年7月，芦沟桥事变爆发，日本侵略者发动了全面侵华战争，分兵向内蒙古的察哈尔、绥远大举进攻，在占领了张家口和大同后，分别成立了伪“察南自治政府”和伪“晋北自治政府”。
蒙疆银行为日本侵华期间在蒙疆地区成立的伪政权银行，成立于1937年11月23日。蒙疆银行是德王蒙疆政府的“中央银行”，主要任务是制造、发行货币，承管国库事务，办理内外一切银行事务，实施政府的金融政策等。在大同、北京、天津、厚和、包头、多伦等十余地设有分行。在日本首都东京和满洲国新京长春设有办事处。
在日本人的操纵下，“蒙古联合自治政府”、“察南自治政府”、“晋北自治政府”三个伪政权均摊，共同集资12000万元，同时接受了原察南丰业银行，绥远平市官钱局、冀东银行，吞并了44家私人钱庄、银号，没收了绥远各地的中央、交通、农民银行的法币财产，吸收了日本的600万投资作为资金，于1937年12月1日，在宣化市（今张家口市宣化区）鼓楼西街正式成立“蒙疆银行”并营业。
银行由包悦卿任总裁，日本人山田茂二任副总裁（后由日本人寿崎英雄当总裁，将原总裁蒙古人降为副总裁）。由日本和蒙疆银行印刷厂承印发行一元、五元、十元、百元纸币及一角、五角、五分纸辅币，金属辅币有镍合金的五角。该纸币与日元和满洲中央银行纸币（满洲国圆）等值流通。
1938年3月20日，伪蒙疆券一元纸币开始发行，4月15日又推出5元券和百元券，5月25日10元券也开始投入市场。伪蒙疆券印妥发行的同时，又把日伪称作“改造券”的伪察南票收回。通过两次更迭，日伪完成了在伪蒙疆统治区内将币制统一于伪蒙疆票的任务。由于当时国民政府在该地区的货币尚未统一，因此一个时期内，蒙疆银行纸币成为了当地流通的主要货币。
1941年日本发动太平洋战争后,强迫伪蒙疆银行购买日本国债1亿元,这样伪蒙疆银行的黄金储备和硬通货被勒索一空,伪蒙疆银行只能靠滥发纸币维持。从1938年-1942年,纸币发行增长295.7%,导致了物价的飞涨,使内蒙古地区人民遭受了巨大损失。
从蒙疆银行各期的纸币发行额来看，截止到1945年，蒙疆银行先后约发行了42亿多元的纸币和金属币。
抗日战争胜利后，蒙疆银行由国民党中央银行接收清理，规定蒙疆银行币一元兑换法币四角。但因真正的收兑时间仅有三个月，偏远地区并不知道收兑的消息，致使民间大量流通的蒙疆银行币成为了废纸。国民党政府收兑了还不到发行额的十分之一钱币。因此，遗留在民间的蒙疆币确实不少，这些实物成为了日本帝国主义侵略内蒙古的原始证据。
