中国M2(广义货币供给量)增长最快的时期是1992年(31.30%)、1993年(37.30%)和1994(34.50%),那个时候发生了极为严重的通货膨胀。原因有二:一是M2增速过快,快到令世界瞠目结舌的程度。二是中国缺少可以吸纳这些超发货币的领域:房地产和股市都处于刚起步阶段,规模有限。
于是,政府开始在越来越多的领域实行货币化,或者说,往责任化。住房改革、医疗改革、教育改革……通过改革,原本应该有公共财政承担的职责,转嫁给了老百姓自己。而住房、医疗、教育领域的货币化及股市的扩容,成为吸纳超发货币的重要领域。
1990年的时候,中国广义货币供给量M2余额为1.53万亿元人民币,截至2010年8月末,M2余额已经高达68.75万亿元。净增加43.9倍。至此,伟大祖国的货币总量已经超过美国20%。可歌可泣!