我的毕业论文，关于古钱币的
古钱币, 毕业论文
写在前面：
我是学经济的，又跟泉币很是有缘，总想把它俩凑一起写点东西。凑巧毕业论文可以自主选题，我就下意识的选了这题目，算是纪念我这大学4年吧！毕业有段时间了，国庆抽空给发发，文章自评只能70分，因为写的时候有些赶，难免有失严谨，内容还被导师抠掉部分，算作些许遗憾吧！
因为论坛格式不大支持图表，有些地方可能上传不了，想看全文的朋友可以联系我，我用QQ或者邮件发给你！
投资中国古钱币的赢利性分析
摘要：近年来随着人们投资意识的逐渐增强，除股票，房地产之外，收藏品已经成为人们投资理财的另一个重要渠道。以收藏品作为投资标的物，进行理性化投资的 “纯粹投资者”人群正在逐步扩大。作为收藏品市场中的一个独立门类——中国古钱币，由于其拥有着众多成为一流投资标的物的潜在特质，如参与人数众多，资金链稳定，价格相对透明等，未来将很有可能逐步走向大众，成为另一个优质投资品种。本文旨在通过运用证券投资学中的分析方法对古钱币市场的内部特性，供求平衡机制进行分析，并依据历史价格走势，对如何选取优质投资品种，获取超额市场收益进行试探性的总结与归纳。
关键词：中国古钱币；投资标的物；优质品种；赢利性
Abstract：In process of the growing personal investment awareness in recent years, collections have became to another important investment channel besides Stock and Real Estate. The group of “pure investor”, which take collections as pure investment objects, investing rationally, are growing gradually. Chinese Ancient Coins——as a separate subject in the collection market, will possibly go public to become to a high-quality investment object in the near future because of its potential characters, for instance, a great number of fans, a stable cash chain, public price etc. In this paper, it tries to introducing the security investment analytical methods into analyzing the inner characters of Chinese Ancient Coins Market, the supply and demand balance mechanism and above all, answer the question of how to choice a high-quality type of coins to make extra market profit.
Keywords: Chinese Ancient Coins; Investment Object; High-quality type;Profitability
一、引言
钱币的产生是经济发展到一定阶段的必然产物。中国钱币史发源于商周，历经千年，品类繁多，源远流长。透过历代钱币，我们不仅能够了解当时的铸造工艺水准，还能追寻出我国文字的演变以及各个时期我国的经济，文化发展状况，是名副其实的历史“名片”。因此，蕴含着深厚文化底蕴的历代钱币便成为人们热衷收藏的对象。古钱币市场由于拥有稳定的收藏人群，供求关系稳定，因此历史价格稳步增长，将购买古钱币视作投资的人群也越来越多。本文便试着从纯粹投资的理性角度思考，运用证券投资的分析理念及方法，对古钱币的价格走势进行分析，并以此总结出高回报钱币品种的特征，为钱币投资者提供参考。
二、中国钱币市场的总体概况
收藏品市场中所定义的“钱币”有别于目前正在流通的货币，它一般是指退出流通领域的货币及其衍生物，如铸钱模具，花钱①等。“钱币”是目前我国民间收藏最大的门类，钱币收藏爱好者和从业人员达到100万以上，整体币值量大约在350亿至400亿之间[1]。
在我国钱币收藏领域，其主要门类如下：
（一）纸币：比如古代银票，近代民国纸币，当代退出流通领域的人民币等。
（二）近代机制币：指清末引进西方制钱机器所制造出来的银币，铜币等。
（三）古钱币：是以古代铜铸币为主体的货币系列（包括少量贵金属铸币），包括方孔钱，先秦刀、布币等等，花钱因为形制上多为方孔，因此通常也并入其中。
（四）金银锭系列。
三、中国古钱币市场的市场特性及其结构划分
（一）中国古钱币市场的市场特性：
古钱币市场作为艺术品收藏领域的一个独立门类，在与其他项目的对比中，有着其特有的若干特性：
1.参与人数众多：整个钱币市场的参与人数，据相关人士估计超过100万，而古钱币市场的参与人数又占据了整个市场的最大份额。
2.单件商品价位先对低廉：目前古钱币市场的拍卖成交价中，“标王”是07年嘉德拍卖中的金代天眷通宝真书折二，成交价为RMB 1,344,000，这与字画，瓷器等传统大项的精品价格相比微不足道。
3.市场结构、资金结构稳定：由于在当前的参与人数结构中，个体收藏者占主导地位，并没有大型机构的介入，因此整体市场的资金链结构相对稳定，筹码分散，并没有出现大规模垄断，控制价格的现象（地域性的囤积，哄抬价格行为个别存在）。
4.历史价格走势稳定：古钱币市场的整体历史价格走势，呈阶梯状上涨形态：上涨——横盘——再上涨，没有出现类似证券市场上短线爆炒后价格大幅波动的现象。
5.价格体系稳定：由于古钱币收藏历史悠久，自民国以来钱谱②编纂的不断完善，钱币市场的整体价格体系已经基本完善。
（二）中国古钱币市场的结构划分：
1.按照其交易行为发生的地点可以分为：
（1）实体市场：包括实体古玩商店的柜台交易，收藏者之间的当面交易等。
（2）网络市场：指借助互联网，以收藏网站为平台（或者直接通过聊天软件）进行交易，通过汇款，邮寄完成交割。
（3）拍卖会市场：指依托拍卖机构举行的定期或不定期拍卖会，买者通过集合竞价方式成交，进而达成交割。属于实体市场交易的高级形式，通常大型拍卖会上的成交价往往能成为整体市场价格走势的风向标。
2.按照参与人群的其购买目的，可以划分为如下三个派别：
表1-1 收藏人群类别划分
收藏派
中间派
投机派
（1）收藏派：纯粹以满足个人精神需求，或学术追求而购买古钱币，属于只进不出的购买型消费者。这一类人一般财力充裕，不太计较市场上价格的涨跌，在总体收藏者中所占的比例最少，大概处在10％以下。
（2）中间派：购买目的介于收藏派与投机派两者之间，有收藏亦有交易，两种目的倾向性差异，因个体而不同。市场上绝大部分的收藏者都属于该类人群，行内所谓“以藏养藏”，有进有出。所占比例大概占总人数的60％以上。
（3）投机派：单纯以转手盈利为目的，将古泉作为交易的标的物，有利即出。大部分的泉商③并没有主观性的收藏概念，因此他们的购买动机属于比较纯粹的套利，赚取差价，是换手率最高的群体，市场参与人数比例大概能达到总人数的百分30％，甚至更多。
四、中国古钱币与其他投资品种的对比
（一）与邮票市场的对比
1.邮票市场概述
邮票市场的兴起始于1980年发行的《庚申年》邮票（俗称猴票），由面值的8分一路飙升至峰值的超过2000元，它也从此扛起了邮市炒作的大旗。此后邮票市场的参与人数从1980年的10万人一路猛涨，到90年代中期甚至超过2000万人，在邮市疯狂的十几年间，邮票收藏市场变成了农贸市场，庄家垄断控制价格，大户们甚至动用汽车来运送邮品，邮政部门也借势大量增发，1997年的《香港回归》小型张甚至达到了5000多万枚的“天量”。虽然从上世纪90年代初开始，国家邮政为了挽救邮市进行了四次大规模销毁邮票的“救市”举措，但是由于市场积重难返，最终变成了目前除了个别稀缺品种比较坚挺以外，整个邮票市场陷入浮华退却后死寂的局面，邮票市场走上了漫长的理想回归之路。[2]
2.古钱币市场与邮票市场的对比
两者的相同点有：
（1）参与人数众多。邮票市场的参与人数在上世纪90年代的巅峰时曾一度超过2000万人，而目前参与古钱币收藏的人数估计应该超过60万，是目前各收藏门类中人数之最，可以说两者都是全民参与的大众化收藏项目。
（2）与其他收藏大项（如瓷器，字画）相比，单价较低，市场总市值也相对较低。
（3）没有监管机构对价格进行干预，完全市场化定价。
（4）都有固定的交易场所，相对透明的市场标价，流动性较好。
两者的不同点有：
（1）古钱币收藏有一定的历史传承，工艺价值，历史价值等均优于邮票，古钱币比邮票难于作伪。
（2）当代邮票的发行由政府部门规定，发行量可控，而古钱币不可再生。
（3）古钱币作为投资标的物来说标准化程度逊色于邮票，并且由于其筹码分散，因此庄家难于进行大规模短线炒作。
结论：邮票市场的兴起是在投资项目极其匮乏的时代背景下产生的，过渡的投机透支了市场的购买力，其泡沫崩溃的根本原因在于：作为邮票发行机构的国家邮政部门将邮市当作专用提款机，无规划，无限度的泛滥发行新邮票，进而导致了供求关系的严重失衡。这一制度上的缺陷导致了无可逆转的市场崩溃！
此外，值得一提的是，纪念币市场与现代人民币纸币市场近几年的炒作似乎让我们看到了邮票市场的影子：同样是标准化的标的物，同样是没有监管机构给予“涨停板”的限制，同样是交易规模化（纸币以“刀”交易，一刀1000张），同样是大量投机商人的囤积，同样是新闻媒体的号外式宣传……但是，市场并没有重现当年邮票市场的火爆，其原因在于：
1.目前投资品种的丰富，与20年前不可同日而语，投资项目的多样化分散了资本的大量流入。
2.纸币，纪念币发行数量有严格限制，至少从供给一端来说是有限的，只要需求能够持续，价格便不会崩盘。
而自07年的金融危机爆发以来，艺术品市场上投机泡沫相对严重的现代字画，纸币，纪念币等项目便成为了领跌的先锋。这也从实践上也证明了一句名言“市场永远是对的”，市场需要理性回归。
（二）与股票市场的对比
1.流动性：股票的流动性优良，除非特定事件（如停牌等），可以在任何交易日的指定交易时间内变现。而古钱币（包括整个艺术品市场）的流动性相对较差是其作为投资品种的最大软肋。在收藏市场有句名言：买的好不如卖的好。由于个人偏好，信息不对称等等因素，同一件物品的成交价可能差别很大。此外由于古玩的增长具有周期长，间歇性增长的特点，因此在急于变现时，通常需要付出额外的“折现成本”。“折现成本”一般等于市场买入价与卖出价的差价，这一差价大概等于标的物价格的“20％到40％。
2.风险性：股票市场的风险主要包括系统性与非系统性风险，这里便不加赘述。而古钱币投资的风险主要有：
（1）赝品风险：这是投资古钱币包括任何艺术品最致命的风险，买到赝品，赝品价值便只有其工艺价值。此外，假如购买的钱币有内部缺陷，如暗裂，修补等，也将对其价格产生重大影响。
（2）流动性风险：由于钱币在变现时受到诸多因素的影响，因此想要让商品以最优的价格变现是一道门槛。
（3）供求关系的突变：某一类钱币的突发性大量出土将打破原有的供求关系，因此假如市场消化能力不足，在短期内也会对该门类的钱币造成折价影响。
（4）保存风险：与股票不同古钱币属于实物标的，在保存时需要考虑安全性问题，假如发生磕碰，断裂将对其市场价值产生极大影响。此外，贵重钱币的保存通常也需要租借银行保险箱，付出一定的额外费用。
3.价格波动性：股票价格的波动一般较为剧烈，呈上下震荡的螺旋形态。而古钱币的价格走势相对平缓，通常以长时间的价格停滞，损失机会成本的方式作为“下跌”，其价格变动方式多为阶梯形态，与投资股票相比，其最大的优势便在于可以享受到平稳的价格增值。
4.建仓难易度：在股票市场上，只要投资标的物处于正常交易情况，少量资金的建仓是可以一步到位的。但是在古钱币市场，能够进行批量化购买的往往只是个别低端品种，中高端品种的收集不仅需要渠道的畅通，通常还需要一定时间的等待，即圈内所谓的“泉缘③”。
结论：在股票市场中，以合适的价格，买到一只基本面良好的股票，在其业绩稳定增长的前提下，股价的上涨只是时间问题。同样，在钱币市场中，以合适的价格，买到一枚品像，品种优质的钱币，在市场供求变化正常发展的前提下，其价格的上涨同样也只是时间问题。不同的是，股票价格的波幅更大，性烈，收益也更高，而古钱币的价格波幅相对较小，性温，收益更稳。
五、古钱币投资的赢利性分析
（一）古钱币的定价机制以及供求关系分析
关于古钱币的定价机制，目前市场上主流观点有两种：
第一种观点认为：古钱币的价格应由其内在价值决定。这一观点的提出，是按照马克思主义经济学原理推断而来的，马克思主义认为：商品的价格是由其内在价值决定的，价格会随着供求关系的变化而围绕其价值上下波动。
具体到古钱币的内在价值衡量，我认为古钱币的内在价值体现在以下几个方面：
1.历史价值：古钱币的历史价值不仅指其能够反映出当时的经济情况，文字发展等历史因素，更重要的是其流传至今，少则几百多则上千年的难能可贵。
2.工艺价值：作为法定货币的中国历代古钱币，其铸造工艺基本能反映出当时的金属冶炼水平，其制造过程规矩，繁复，具有一定的工艺价值。
3.文化价值：透过浩如星海的历代中国货币，我们能够从其钱文的变化中观察到中国汉字的演变过程；透过林林总总的历代花钱，我们能从其各异的图案纹饰中发掘到各个历史时期的民俗喜好，因此，古钱币所蕴含的文化价值不可小觑。
3.观赏价值：中国历代古钱币上书写的钱文，或严谨或洒脱，或俊美或质朴，方圆之中浓缩了中国书法的精华。除此之外，由于历代传承或入土时因土壤气候条件不同所产生的包浆，绣色，犹如给古钱披上了各色外衣，同样能给收藏者带来视觉上的享受。
第二种观点认为：古钱币在钱币交易市场中作为一种标的物，是由于市场的供求关系来决定的。
从供给一端来看，目前市场上的货源主要来自以下几个方面：
1.出土后流入钱币市场。
2.古玩商人从百姓手中（以农村为主）收购，进而流入钱币市场。
3.古玩商人的库存。
4.钱币收藏者出让的藏品。
从需求一端来看，主要由以下几种因素主导：
1.钱币收藏爱好者对于钱币收藏的长期，持续的购买力（最根本的需求）。
2.以古钱币作为材质，进行装裱，组合，再加工，从而形成的工艺品（比如用钱币编制的青铜剑等）。
3.民间迷信祭祀用途。
本人更倾向于第二种观点，原因在于：收藏品市场上的商品由于其使用价值近乎为零，因此其主要用途是带给人们精神上的享受，精神价值的衡量是很难量化的，因此其内在价值的衡量主要是根据主观因素来判断的。只要有人追捧，价格就会坚挺，假如无人关注，价格便极其低廉。举个当下最为典型的例子：09年2月在法国佳士得拍卖行上，我国圆明园的流失文物鼠首和兔首铜像，分别以一千四百万欧元，共计两千八百万欧元的天文数字结拍。假如以马克思的价值规律来衡量，这两尊皇家“水龙头”能值几何？如此的惊人数字，恐怕也只能用炒作，追捧来解释了。因此，本人认为：收藏品市场上的定价机制是由供求关系决定的。
类比到钱币市场，我以一枚盛唐时期所制造的传世“开元通宝”（普通版）为例，介绍其市场价格。
如果能完好无缺的将其流传至今，所需要经历的“磨难”如下：
（1）制钱局出炉之后需要对不达标的废品进行处理，因此假如其未能达标，便会回炉重铸。
（2）由于历代都有回收前朝货币作为原料铸成本朝货币的惯例，因此其流传期间需要很“幸运”的躲过回收。
（3）作为货币形态流通至清末，期间上千年的磨损对其保存的完整性也构成挑战。
（4）退出流通领域后作为百姓玩物，砸，磕，碰都难于避免。
（5）文革期间的破四旧，大炼钢活动等都会对其存世造成威胁。
如此一枚历经沧桑千年的物件，其内在价值该如何衡量？其市场价格又是几何？事实上，其真实的市场价格或许在收藏圈外人士看来是非常离谱的——只有可怜的￥2—5元！是其内在价值就只有这么多，还是它目前的价值被严重低估？市场告诉我们，由于开元通宝的存世量极大，而钱币收藏者的人数又十分有限，因此很明显在供求关系的作用下，市场给出了它目前的价格。
此外，值得一提的还有“凡勃伦（Veblen）效应”对古钱币市场的影响。凡勃伦在《有闲阶级论》一书中写道：“艺术品的效用同它的价格高低有密切的关系。”我们从使用和欣赏一件高价的而且被认为是优美的艺术品中得到的高度满足，在一般情况下，大部分是出于美感名义假托之下的高价感的满足。[3] 通俗点说，我们愿意花高价购买某件艺术品并不是因为它好，而是因为它贵。这一效应在高档艺术品中能够得到充分印证，比如一些顶级稀少的古钱币动辄几十上百万，购买者追逐它的原因很大程度上是为了能够得到圈内同行的认可，是一种收藏水平，财力的象征，是为了追求一种成功的满足感。而在低价位钱币市场中我觉得“凡勃伦效应”的作用相对较弱，更大程度上是一种群体“搏傻”思维的存在：人们预期买钱币能挣钱，因此争相购买囤积，进而导致价格上涨，另一批人抱有同样的预期，因此接下价格，等待卖出更高价，如此周而复始，循环不断。不过，无论从那个角度思考，古钱币市场能够持续稳定发展的最根本因素依然是——需求。
（二）古钱币价格的历史波动分析
表2-1
91-09年历代中低档中国古钱币抽样价格列表
年代
名称
价格（RMB）
2009年价格变动值
类型
1991
1996
2001
2005
2009
先秦
齐三字刀
250
500
5000
2200
10000
39
A
垣钱
250
400
400
250
450
0.8
C
秦汉
金错刀
5000
5000
6000
5500
18000
2.6
B
货布
20
40
50
70
300
14
A
太清丰乐
1500
2500
2000
1000
1000
-0.33
C
唐
盛唐开元
0.3
1
2
2
1.5
4
B
乾封泉宝
250
250
600
800
2500
9
A
大历元宝
600
500
600
500
350
-0.42
C
闽折十开元（铅）
250
500
500
500
150
-0.4
C
两宋
淳化元宝（缩水版④）
1200
2800
4500
5000
8000
5.67
A
至道元宝
0.3
1
1
1
1.5
4
B
靖康折二（篆书）
500
600
1500
2800
3500
6
A
大观通宝（折十）
10
25
50
70
300
29
A
嘉定元宝（折十）
800
1100
1000
1400
6500
7.125
A
辽，金，元
重熙重宝
300
400
500
500
500
0.67
C
清宁通宝
100
180
200
250
250
1.5
B
正隆元宝
1
3
4
5
4
3
B
泰和重宝（折十篆书）
100
200
320
800
3000
29
A
大元通宝（巴斯巴文）
7
35
50
60
250
34.7
A
龙凤通宝（折二）
3000
5000
7000
25000
30000
9
A
明
大中小平光背
3
18
20
20
30
9
A
大中背上十
25
70
100
100
250
9
A
洪武背上浙
3
8
15
6
10
2.3
B
洪武十福
120
180
350
1000
2000
15.67
A
宣德通宝
10
25
25
35
20
1
C
大明通宝背帅
250
550
600
450
500
1
C
郑成功永历（篆书）
15
65
200
250
350
22.3
A
清
雍正通宝（宝泉）
0.5
2
10
8
20
39
A
康熙通宝（大南）
12
35
60
80
200
15.67
A
乾隆宝台
2
8
50
80
300
149
A
咸丰宝川当百
10
40
80
100
350
34
A
咸丰福百
100
1200
2000
2800
7000
69
A
宣统小平大样
8
20
20
20
20
1.5
B
太平天国小平
10
30
40
100
150
14
A
表2-1注：
1.表中选取钱币样本以秦至清末大纲钱为主，品相假设均为上品（非极品），小版别不列其中，大名誉品，孤品等高端钱币由于价格衡量体系不同且流动性弱，亦未列其中。
2.由于近20年间古钱币成交的历史价格会因各地市场情况而有较大差距，如盛唐开元(普通版)的价格近10年来0.5—5元内都能成交，但为了统一数据口径，因此表中价格来源均取自各个时期华光谱先生编著的《中国古钱目录》[4] [5] [6] [7]，2009年价格根据网络成交均价录入（会略有偏差），虽然华谱不能准确的反映当时的市场价格，但是用作整体价格测算还是有一定的可信度。表中个别数据因图书版别变动，价格缺失，固采用泉友回忆的市场价格来替代。
3.表中“价格变动值”的计算方法是，假设均以1991年价格指数为基准，则第n年的波动数值为(Pn-P1991)/ P1991，即其相对原价格的增长倍数。
价格
1.分类：
根据近20年来银行一年期存款利息数据，以1991年为基点，截至2009年底，按照复利计算，其价格变动值约为1.388，如将其作为必要收益率。如上表所示，从价格的增值角度，我们大致可以将所有钱币品种分为三大类：
A类；价格变动值大于5，该类钱币收益率最佳。
B类：介于1.388——5之间，该类钱币投资收益一般。
C类：价格变动值小于1.388，属于投资收益为负或低于必要收益率；
2.分析：
表3-1
A、B、C类钱币历年平均价格变动列表
年代
价格波动值
1991
1996
2001
2005
2009
C类
0
0.833333
0.666667
0.333333
-0.36667
B类
0
1.73
2.357576
2.242424
2.489394
A类
0
1.991667
6.448866
8.594671
26.37012
GDP
0
0.538
1.367
2.341
3.71
-5
0
5
10
15
20
25
30
1991
1996
2001
2005
2009
时间/年
价格波动值
C类
B类
A类
GDP
图1-1
A、B、C类钱币历年平均价格变动走势图
图1-1注：
1.上表数据为各类钱价格波动价值的均值
2.GDP的数值按年均9℅计算。
由上表可知，C类钱的数值呈整体下跌形态，B类钱数值呈平稳上行形态，A类钱的数值呈大幅上涨形态。
3.归纳：
各类钱的共性特征如下：
A类钱币的特性包括：（1）形制较大，铸工精美（如咸丰福百，洪武十福等）。
（2）具有特殊的历史性质，比如清代的台湾铸币便证明了台湾自古与大陆密不可分。（代表品种如乾隆宝台等）（3）价格相对适中，百元以上，万元以下的占据绝大多数。A类钱属于古钱币投资中的龙头品种，个别品种甚至达到惊人的百倍以上。
B类钱币的特性包括：（1）出土量持续不断且需求没有突破性增加（如宣德通宝,辽钱等）。（2）品种相对冷门（如垣钱，新疆红钱等）。其价格虽然从绝对数值上没有下跌或者略有上涨，但是扣除时间价值，其名义收益率实际并不突出，从纯粹的投资角度上看，是属于“鸡肋”品种。
C类钱币的特性包括：（1）曾经处于高价，但在突发性的大量出土事件后导致其供求失衡（如太清丰乐等）。（2）铸造工艺粗糙或者材质低劣（如铅铸闽开元）。该类钱从价格角度上看处于绝对的下跌，但是此类钱在总体中所占比例中十分微小，几乎可以忽略不计。
由上述A类钱币的共性特征，结合钱币收藏中的注意事项，我们可以归结出以下5点，作为评估钱币基本面，选取优质投资品种的参考因素。简称为“五性”，拥有特性越多，则越有可能受到市场追捧：
（1）真伪性：这是古钱币价值衡量的最根本因素，是其作为投资标的物的最低门槛，新仿制的赝品只能用现代工艺品的价格来衡量。
（2）历史性：可以理解为具有特殊历史纪念意义的钱币，或者在钱币收藏历史上具有高度认可性的名誉品种。
（3）工艺性：包括铸币的性质（母钱，头炉等），铸造工艺的水准，造型大小等。例如大观折十，咸丰大钱等钱，由于其形制硕大，铸工上乘，便自然受到市场追捧。
（4）存世性：是指对钱币供求两端未来走势的估计，比如清代母钱的出土概率就很低，因此其供给端的输出就十分有限，而辽代钱币虽然存世量相对较少，但是由于其伴随北宋钱币的持续、常规性出土，因此对其供给一端的预期一直存在，故而在价格表现上也并不突出。
（5）观赏性：古钱币的观赏性集中体现在“品相”④二字，其流通的磨损程度，包浆的润滑光洁度，坑色的艳丽程度等都是评判钱币市场价格的重要因素。从近几年的收藏潮流来看，“品相”已经成为决定钱币价格的主导因素。
4.投资策略及投资组合选择
在股票市场中，常规的选股策略一般有两种：一是选取“黑马”，二是遵循“强者恒强”的原则，长期持有并守住优质品种。这两种思路同样可以运用在投资古钱币市场中。
“黑马”策略运用在选择古钱币的品种上，其关键在于挖掘“市场潜在需求”以及寻找“价值洼地”。选取“黑马”策略除了要眼光独到之外还需要超乎寻常的耐心等待。以“乾隆通宝”背满文“台”钱为例，由于在乾隆通宝地方局小平收藏系列中，以背满文“台”最少，因此，假若收藏者希望能凑齐该系列，该币就不可或缺，市场潜在需求大。另外，在4，5年前由于乾隆小平系列无人问津，因此其市场价格也与其存世量不下相匹配，价值可以说被低估。由于该品种符合“黑马”的触发条件，因此平时留意吸纳，剩下的便是持币待涨了，从上表的历史走势上看，“黑马”的特征也是不鸣则已，一鸣惊人。
“强者恒强”原则在投资学领域中是可以被广泛运用的，具体到古钱币市场中，以上表中的若干B类钱为例，如，缩水淳化，龙凤折二等，虽然其绝对涨幅上并非十分出众，但是该类别钱币的“强”却是体现在稳健的增长和广泛的认可度上——在圈内称此类钱为“名誉品”，正如股票投资中的“大蓝筹”概念，其存世量的多寡，对于收藏者的吸引力等价格影响因素都是经过历史验证的。从表中的历史价格走势上来看，该类别的钱币价格坚挺，涨幅稳步走高，“名誉品”的称谓也是实至名归。此外，从投资门槛来说，由于选“黑马”需要一定程度的钱币学知识，需要对钱币市场有着相当的熟悉程度，才能根据实际的供求关系找寻出“黑马”，这一技术性门槛的练就并非朝夕能成。因此，如果从纯粹投资者的角度上看，选择历来认可度高的强势品种来进行投资，对于“门外汉”来说会更加稳妥。
六、结语
2007证券市场的火爆仿佛猛然间唤醒了中国老百姓的投资意识，有媒体称2007年作“中国理财元年”。诚然如是，长久以来中国民众对于银行定期储蓄的极度偏爱，实际上浪费了太多机会成本。20年前，假如用10000元作为起点，进行一年一存的定期复利储蓄，现在大约能拿到25000元，但是假如用来购买古钱币，按照平均收益计算，却能至少变现为150000元。 假如将整个古钱币市场比作个股，它的特征便是盘子小，历史业绩良好，低换手率，筹码分散，有散庄无大庄。在供求关系没有发生重大改变的前提下，它的稳定增长是可以明确预期的。
从收藏品的角度来衡量，中国古钱币无疑已经迈向成熟，但是，假如用投资标的物的角度来衡量，它需要完善的地方还有很多：需求人群的扩大，标的物的标准化鉴定，法律法规的配套完善等诸多问题，都将成为其走向大众的一道道门槛。
注释：
① 花钱：花钱非“钱”，而是历代官方或民间铸造的带有纪念或民俗性质铸币，不参与流通，性质类似今天的纪念币与铜章。始于汉，明清时铸造达到鼎盛。由于其外形与古代钱币相仿又品类繁多，因此在钱币收藏中已成为一个独立的系列。
② 钱谱：指钱币收藏者将历代钱币制成拓片，编纂成册的书籍。目前，完善的钱谱编纂制度已经使钱币市场初步形成一个价格体系，钱币的市场价格比起其他收藏品种，其定价更加公开化，透明化。
③ 泉商：在钱币收藏界，“泉”同“钱”，如“泉友”指同为收藏钱币的朋友。类似的名称还有“古泉”“泉谱”等，故“泉商”是指以经营钱币买卖为生的商人。“泉缘”是指收藏钱币的缘分。
④ 缩水版：在钱币收藏中，文字相同但书写方法存在差异的称为“版别不同”，“版别”是钱币收藏中重要的划分归类标准，“缩水”版是淳化元宝中特有的版别，存世量稀少故价格很高。
④ 品相：是评价标的物整体美观程度的指标性名词，具体因素如流通磨损程度，铸造精度，腐蚀程度等。品相一词被广泛的应用在收藏界。
参考文献：
[1]卢葳.别被当代艺术吓倒〔J〕中国收藏，2008/11：30
[2]方晓.中国邮市25年炒作祭〔J〕中国收藏，2005/5：12－14
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[6]华光普.彩照中国古钱目录 [M]，哈尔滨：哈尔滨出版社，2001.7
[7]华光普.中国古钱大集（甲）（乙）（丙）（丁）[M]，湖南：湖南人民出版社，2004
[ 本帖最后由 天赐宝福 于 2009-10-4 10:33 编辑 ]
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