二分金首次铸造于庆长年代，但仅作为试铸货币并未发行。真正应用于流通的是在文政元年（1818年），“文政真文二分金”开始的。铸造二分金的目的最早是作为“定位货币”，巩固一两小判金的货币地位。并使二分金本身成为中量单位货币的“定子”，使货币体系更加完善和健康。所以初期的“文政真文二分金”的含金量与“文政一两小判金”是相同的56%，而重量也是严格的6.5克，刚好对应两枚二分金换一两小判金（13克）的日本四进制货币互换法。可是古代封建社会体制注定难以避免盘剥人民，十年后的文政十一年（1828年），新铸的“文政草文二分金”就开始降低含金量至49%，二分金的“定位货币”身份开始动摇。至安政三年（1856年），随着历史不断前行的车轮和国内外各种重大事件的发生，快要走到终点的德川幕府的货币体系早已经没了分寸。自作聪明的德川幕府将二分金的含金量降低到了令人发指的20%。作为金银合金材质的二分金，此时称作银币倒是更加贴切，“定位货币”的价值荡然无存，但是金座高超的镀金工艺让二分金看起来比没有什么明显的破绽。之后万延元年（1868年）开始铸造的万延二分金又将体型缩小了将近一半，此时的二分金仅重3克。明治政府上台后接管了金座，继续了二分金的铸造，十个月的铸造期间，将含金量调整到18% 22%不等。到明治四年（1871年）《新货条例》正式发布时，规定万延和明治的二分金，两枚换新币一元，直至明治七年完全废除。
从收藏者的角度来看。根据金座的记录，铸造量最多的是万延二分金，达到了5000万两。而我们现在最常见到的却是铸造了380万两的明治二分金，如此“账实不符”，这基本可以断定是因为用来分辨万延和明治的方法出了错误。目前分辨两者的方法是通过“分”字“捺”的写法区分。万延二分金的“捺”笔法上翘，而明治二分金的“捺”笔法下沉。虽然万延二分金记载了5000万两的巨大发行量，实际上与明治二分金相比少之又少。
